通向金融王国的自由之路
Trade Your Way to Finacial Freedom
(美)范.K.撒普 著 鲍健尔 译
北京：机械工业出版社 2001.10



译者序
     随着改革开放的不断深入．我国的证券市场也得到了迅速发展，上市公司和上市品种不断扩大．广大公众(包括机构投资者)也得到了广阔的投资空间，增加了投资的渠道和投资的机会。但我国的投资者大多数仍是不成熟的投资者，盲目投资、亏本套牢者甚多。市场上与投资相关的书籍虽多，大多也只是教你一两招入市技巧罢了，投资者还是会迷路。要想成为一个成熟的专业投资者。就需要一本比较完整，系统地介绍投资的书。
    本书就是一本十分适合投资者的书。本书具有很好的系统性和独创性。作者撒普先生在国际上被公认为是交易心理学方面排名第一的大师，有15年的交易商和投资者顾问经验。他还开设了一门专业顶级交易函授课程，该课程已经培养出了很多国际上知名的优秀交易商。此书是他15年交易商指导生涯和长期函授课程的心得，具有很强的实际操作性．能真正帮你成为专业的、成功的交易商或投资者。
   此书分为三部分。
   第一部分(1～3章)提出了如何自我发现．在市场中找到适合自己的位置；重点讨论了从心理上可能影响你交易的一些偏向，这些偏向对交易的成功非常关键，却很少为人重视。这些心理方面的偏向在其他书上也很少有所涉及。第3章专门针对如何自我评估和交易目标的确定设计了很多问题，让你充分地对自己有所了解。
   第二部分(4～6章)讨论了系统开发的一些模型，告诉你变易和市场系统背后隐藏的一些很重要的理念，并且还提出了一个非常重要的概念：期望收益(多次交易之后，每l美元所冒的风险可以得到的回报)，以及如何围绕期望收益设计交易系统，而不只是一个具有高可靠性的系统。
   第三部分(7～13章)讲述了一个完整交易系统的各个部分．包括设置、入市技巧、止损离市策略、获利离市，以及本书最重要的专题之一的头寸调整。头寸调整在整个交易过程中告诉你任一时刻该持有多大的头寸，如何用头寸调整的变量连续设计出最佳利润来。货币管理在系统开发中是最重要的一部分，却很少有书提到这方面的内容，因此投资者对此也很少有所了解。本书专门用了一章(第12章)的内容介绍货币管理(书中作者把它叫做“头寸调整”)。
    本书比较适合具有一定理论基础，想在证券交易市场(主要是股票和期货交易)中一展身手的投资者；对于那些有一定经验的投资者和交易商来说．它更是一本不可多得的教材。并且撒普先生还给了我们免费在他的网站训练投资技术、开发系统、设计目标的机会。一步步按照撒普先生在书中教你的方法去实践，你一定能成为一个成功的投资者或交易商。
    作者在本书中用了一些非常绝妙的比喻．比如对圣杯系统的追求、捉球的比喻和打雪仗的比喻等，这些比喻贯穿全书，使一些比较深奥难懂的东西变得生动形象并且易于理解，给人留下深刻的印象。本书不仅是作者实践经验、教学和研究的心血结晶。也收入了世界上投资界很多专家的心得和体会，实在是一本难得的好书。
    

前  言
 
    很多客户都让我不要把某些部分写进这本书里，他们带着警告的口吻告诉我说：“你泄漏的东西太多了。”但是我的工作是训练那些交易商和投资者们以达到他们事业的颠峰。为了做到这一点，任何可以利用的工具都是很重要的，因为很多文献中都存在着大量的错误信息。任何一个普通的人都可能一直是误入歧途的。
    大多错误信息并不都是有意设置的，有时是人们自己愿意被引入歧途。他们经常地问一些错误的问题，因此那些通过提供给别人他们想要的答案的销售信息都得到了报酬。举个例子来说：
市场下一步将会有什么行为?
我现在应该买进什么？
我有xyz的股票．你认为它们将会升值吗? (如果你认为不会的话，他们就会继续向另外 一些人征求意见．直到找到一个与他们有同样意见的人。)
告诉我怎样才能进入市场并且在大多时候是“正确”的。
    1997年4月．我在德国召开了一个为期两天的专题讨论会。临近会议结束时，我给了那些参加者们一个选择：或者他们做一个有关自我怠工的练习，这是他们都会用到的，或者他们也可以问我问题。他们在应该做什么上做了一番表决。猜一下他们问我的第一个问题是什么?“撒普博士，你认为美国的股票市场在1997年的后期将会怎样?”这个问题是完全没有理会到我在过去的两天内是如何费了那么多劲儿跟他们解释这种问题是不重要的这个事实。
    当人们把问题从该买“什么”转移到该“怎样”买对．他们仍然问了一些错误的问题。现在就变成了类似如下的一些问题：为了使大多数时候都是正确的，我应该在入市的时候采用一些什么样的准则?
    回答这种问题需要涉及到一个很大的行业。很多热门的投资书里都塞满了一些作者所认为的至少有80％的可靠性或者有希望得到大收益的入市策略。—张图片看上去好像比1000字还要值钱，因此每个策略都伴随着一张市场刚刚抛空时的图片。这种“最佳案例”的图片能够动摇很多人的意志，从而卖出大量的书。
　　在1995年的一个投资会议上，一位在期货市场上很有声望的演讲者谈到了他的高可靠性的入市信号。在他详细讲解该做些什么的时候，整个房间里都挤满了人。在讲话快结束时，有个人举手问了一个问题：“请问你是怎样离市的呢？”他的回答很幽默：“你想知道我所有的秘密，是吗?”
　　在大约一年之后的另一次会议上，一个重要的演讲者在600人前做了一次长达一个小时的关于高可靠性入市技巧的报告。每个人都十分热心地在倾听每一个字。在关于离市方面，除了讲到了你应该保持最小损失并且高度关注你的货币管理之外，其他的什么都没有提到。讲话之后，人们是如此兴奋地认为这种高可靠性的入市技巧就是答案，以至于这位特殊的演讲者仅仅在大约半个小时内就售出了价值1万美元的书。
　　在同一个会议上，另一个演讲者谈到了货币管理，它是决定一个人利润的关键因素。有30人听了这个报告，并且只有大约4个人买了这本有关这个特定话题的书。人们倾向于被那些不会起作用的东西所吸引，这是人的天性。在这本书里．你将会了解到这种现象为什么会发生以及对此该做些什么。
　　这类故事可以一个会议接着一个会议地讲。每个人都会涌向关于高可靠性入市信号的报告前，却只有不到l％的人能学到一些有意义的东西。然而，特别介绍那些对实际挣钱最重要的因素的报告却只会有很少的人出席。
甚至处理有关市场的软件产品也有同样的这种内置的偏向。一般地，这些产品都装载了一些能够帮你完美地理解市场为什么在过去是那样的指标。它们为什么不是那样的呢?那些指标是根据相同的过去的数据形成的，并且被用来预测价恪。如果对期货也能如此操作的话，那么这个软件就是极好的了。然而，事实却是你无法用这种方式来预测价格。但是确实有一大堆软件都销售得很好。
　　我有超过15年的训练交易商的经验。我曾经与世界上一些顶级的交易商和投资者们一起工作，并且完成了对各种各样交易商和投资者们的上千种心理评价。凭我的背景和经验，我在这本书里装满了可以真正帮你提高作为一个交易商或投资者的业绩的各种信息。
    在研究期间，很多我自己对市场的信念已经被粉碎了。我预计你们关于交易和市场的最神圣的信念，或者甚至你们自己对自己的信念，也将会在看完这本书之后被粉碎。原因是：只有关注真正起作用的东西，你才能学会关于市场的真正的“秘密”。如果你的注意力放在了其他东西上，则是不可能找到任何秘密的。然而，这本书仅仅包含了我个人的信念和观点。以开明的思想来研究这本书的内容，就可以在不断获利的能力上有一个大的飞跃。
    我把这本书分成了三个主要部分。第一部分是关于自我发掘和让你自己移到一个可以进行市场研究的位置上。其中有一章讲了关于成功交易的本质，一章是关于判断力的启发性思维，还有一章是关于你的个人目标的设定。我有意把这一部分设置得比较短．使你不至于认为是我不给你们可能是你所以为的系统开发专题的“精髓”部分而没有耐心跟着我。然而，这些内容对你的成功来说却是很关键的。
    第二部分安排了关于系统开发的一些模型。它包含了隐藏在交易和市场系统背后的一些概念，我请了好多不同的专家来写这些概念的章节部分。第二部分也涉及到了期望收益，它是每个人都应该知道的关键理念之一。很少有人(甚至是那些经常在市场里转的人)知道期望收益到底是什么意思。更不用说会有人知道围绕期望收益设计系统的含意了。因此，你可能会发觉仔细地学这一部分是很重要的。
　　第三部分包含了系统的各个不同部分。包括计划、入市或者时机选择技术、止损离市、获利离市，以及本书中最重要的一章之一，也就是头寸调整。对还未提到的其他重要的话题，我也写了概括性的一章。
 
范·K·撒普博士
1998年6月
 
　 “大多数投资者都相信有一个通向市场的魔术般的规则。他们还相信肯定有一小部分人知道这个规则就是那些从市场上获得了大笔财膏的人。因此这些人一直努力想揭开这个秘密从而变得同样富有。但是只有少数人知道去哪里寻找，因为答案在他们最不可能想到的地方....”
                                                                                        ——范.K.撒普博士
 
    书中充满了各种可以真正帮助所有交易商和投资者充分提高收益的信息。
* 不利于良好系统开发的心理偏向。
* 帮你正确预测市场中突破点的独创性理念。
* 期望收益和头寸调整。
* 凡沃伦．巴菲特到佩里.考夫曼的股票和期货交易模型。
* 利用头寸调整创造最佳收益。
* 免费供你无风险实习新的交易技能、开发计划，甚至与其它交易商竞争的网站。
 
 
作者简介
    范·K·撒普(Van K Tharp)博士曾经做过15年的交易商和投资者顾问、井且在这期间研究了4000位以上的交易商。他在国际上被公认为首屈一指的心理学家及交易商和投资者的导师。撒普博士是一位很受欢迎的演说家，为世界各地的大银行和交易公司开设了很多函授课程井多次举办了研讨会。他的成果包括一部五卷的函授课程教材、一个设计用来评估交易商优势和弱点的测试系统、八种不同的三日短训班、关于系统和心理的每月时事通讯以及无数业界刊物中的文章等。




通向金融王国的自由之路 1
译者序 2
前  言 3
第一部分 成功都重要的因素：你 10
第1章  关于圣杯的神话 11
1.1 圣杯的喻意 12
1.2 对交易来说真正重要的东西是什么 13
1.3 模拟市场天才 14
1.4 总结 16
第2章 判断力上的偏向：掌握市场对大多数人来说为什么如此困难 17
2.1 影响交易系统开发的一些偏向 18
2.1.1  表象偏向 18
2.1.2  可靠性偏向 20
2.1.3彩票偏向 21
2.1.4  小数字定律偏向 23
2.1.5 保守主义偏向 23
2.1.6 随机偏向 24
2.1.7 理解需要偏向 24
2.2 影响你测试交易系统的一些偏向 25
2.2.1 自由度偏向 25
2.2..2 事后错误偏向 26
2.2.3 保护不够偏向 26
2 . 3  影响系统交易的一些偏向 27
2.3.1 赌徒谬论偏向 27
2.3.2 获利时保守及亏损时冒险偏向 28
2.3.3 “当前交易或投资必须是成功的”偏向 28
2.4 总结 29
第3 章 设定你的目标 31
3.1 设定目标是系统工作的主要部分 32
3 .2  汤姆·巴索与目标 32
3.2.1 自我评估 33
3.2.2 确定你的目标 34
3.2.3 交易观念 36
3.3设定你自己的目标 37
第二部分 使你的系统理念化 38
第4 章 开发系统的步骤 39
4.1 列出清单 39
4.2 培养开放的观念来收集市场信息 40
4 .3 确定目标 41
4 .4 确定交易的时间架构 41
4.5 在一定的时间架构内确定最好的历史性移动并注意那些移动的共同点 43
4.6 移动背后的理念是什么以及怎样才能客观地测度你的理念 43
4.7 加入止损和交易成本 44
4 .8 加入实现获利的离市并确定期望收益 45
4 .9 寻找大回报交易 45
4 .10 用头寸调整来优化 46
4 .11 确定如何提高系统 47
4.12 最糟糕的情形――精神计划 47
第5 章 选择一个有用的理念 49
5.1 走势跟踪 49
5.2 基本面分析 51
5.3 季节性走势 53
5.4  差价法 59
5.5 套利 62
5.6 神经系统网络 65
5.7 万物皆有序 70
5.7.1 人类行为有一个周期 70
5.7.2 物质系统在可预知的模式中影响人类行为 71
5.7.3 宇宙有一种神秘的数学秩序 72
5.7.4 小结 72
5.8 总结 73
第六章 理解期望收益与成功交易的其他关键因素 75
6 . 1成功投资的六个关键因素 75
6. 2  打雪仗的比喻 76
6．3 在放大镜下观察期望收益 78
6．4 期望收益和R乘数 81
6.5期望收益在市场中的应用 84
6．6 利用期望收益来评估不同的系统 87
6．6．1 弗雷德的系统 87
6．6．2 埃塞尔的系统 89
6．7对如何使用期望收益的回顾 92
第三部分 理解系统中的关键部分 93
第7章  设置的利用 95
7．1 入市的四个步骤 95
7．1．1 市场选择 96
7．1．2 市场方向 97
7．1．3设置条件 98
7．1．4 市场时机选择 98
7．2 潜随市场的设置 98
7．2．1“失败一测试” 设置 99
7．2．2 顶点反转或耗尽模式设置 100
7．2．3 回撤设置 101
7．3 过滤与设置 102
7．3．1 时间过滤 103
7．3．2价格数据序列 103
7．3．3 基本面分析数据 103
7．3．4 成交量数据 103
7．3．5 综合数据 104
7．3．6 波动性 104
7．3．7 商业基本面分析 104
7．3．8 管理信息 105
7．4 一些著名系统使用的设置 105
7．4．1 股票市场设置 105
7．4．2 期货市场设置 108
7．5 总结 110
第八章  入市或市场时机选择 112
8．1 努力击败随机市场 112
8．2 常见的入市技术 113
8．2．1 渠道突破 114
8．2．2 基于图表的视觉入市 115
8．2．3 模式 116
8．2．4 准确预测 116
8．2．5 波动性突破 117
8．2．6 定向移动和平均定向移动 117
8．2．7 移动平均和适应型移动平均 119
8．2．8 振动器和推测学 120
8．3 设计你自己的入市信号 121
8．4 对常见系统中使用的入市技术的评价 122
8．4．1 对股市系统的回顾 122
8．4．2 对期货市场系统的回顾 123
8．5 总结 125
第九章 知道该在什么时候收手：如何保护你的资本 127
9．1 止损的作用 127
9．1．1 超出噪音 129
9．1．2 最大不利偏移 129
9．1．3 紧密止损 130
9．2 使用有意义的止损 131
9．2．1 资金止损 131
9．2．2 百分比回撤 131
9．2．3 波动性止损 132
9．2．4 Dev－止损 132
9．2．5 渠道突破和移动平均止损 132
9．2．6 支撑和阻挡止损 133
9．2．7 时间止损 133
9．2．8 自由决定止损和心理止损 133
9．3 总结：保存资本 134
9．4 常见系统使用的止须 134
9．4．1 股市系统 134

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