小说叙述了丧父母的孤儿白氏姑娘跟从真如法师学佛法，取名白莲岸。十八岁下山遇白猿仙获《白猿经》帮助穷人，而最终白莲岸的爱情、事业都成为了泡影。小说反映了作者同情农民革命，但又同情他们命运的失败却又无能为力挽回的心境。

话说明朝末年，山东泰安州有一乡民，姓白号双山。夫妻两口，诚实作家，持斋敬佛。生平有一毛病，是个鄙吝，随你至亲骨肉，平日相与时极其和顺。及至钱银出纳之际，无论周贫济无，就是礼上该用的，也难出手。不是推托事故，定是假装忙迫，必要短欠缺方为称心，家计颇饶。只是年近半百，无男无女。
　　一日，双山夫妇商量道："我们两个勤苦节俭，积些家业，可惜无人承任。闻得泰山上神道极灵，何不备些香烛去求祷一番。或者山神鉴格，降得子女，也完我们心事。"算计已定，就拣一好日，要到泰山进香。是夜就虔诚沐浴睡了。睡到半夜，忽梦见天上降一金甲神人，送一枝莲花来，双山亲手接住，及到醒来，还觉得吞气馥郁。天明起身，对婆子道："我昨日诚心要求男女，夜间就有奇梦，梦见天神送一枝莲花与我。莫非山神灵念我们作家人要出去进香，未免盘缠费用，虚费无益。自古以来，相传神道是聪明正直的，只要一点真心诚敬他，他自然感格。难道希罕这几枝香烛、几张纸马？我如今在家祈祷便有好梦，不若多吃几月素斋，一心向善，或者邀天之幸，不至绝嗣，亦未可知。"因此把进香念头息了。可见吝啬的人，若省得一文，连神道也要骗的。
　　过了几月，果然梦寐有验，那婆子就有了胎。看看十月满足，临盆之际生下一个女儿，眉清目秀十分可爱。邻里也有贺他的，他想，受人礼物，必要请人吃酒，虚费钱财何益。遂贺也不受、酒也不请，仍旧关门吃饭，一过数年，安然无事。
　　那女儿越长越大了。不意，天运无常，那一年适值旱荒，双山撑持过了。谁想，第二年越发大旱，赤地千里，济南、兖州一路，寸革不生。四远饥民，打家劫舍。双山家内所存粟麦，尽行抢去。他是平日一毫不舍得的，见了这光景，气闷不过，夫妻不上半月．都气死了。乡邻将他几间小屋变卖完葬，结果他夫妇。只存那个女儿流离漂散，日逐在街上抄化度日。且是人情恶薄，亲戚故旧，就是平日受恩的，见人家衰败，还不肯知恩报恩；何况双山存日是个水米无交的，他遗下女儿，谁人肯收养他！幸喜女儿气质比别人不同，虽则小小年纪，偏要自己主张，人有骗他，他竟不信。所穿的是孩子衣服，除了近邻，也不晓得他是女儿，竟象小厮一般。怎奈家业荡然，投身无路。