根据投机性资产价格服从布郎运动规律的假设，股票价格是大量相互独立的随机事件的作用结果。其收益的分布应该服从高斯分布。但经济学家们在大量的实证研究中发现：事实上股票的收益分布明显偏离高斯分布，呈现一种“厚尾特性”，即处于高收益区域和高亏损区域的概率大于高.